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最准管家婆资料公式规律大全,保持增长!央行最新金融数据传递哪些关键信息?,-(2025已更新(今日/新浪电竟))

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  文/夏宾

  刚刚,中国央行公布了5月的金融数据,显示出金融总量合理增长,有力支持实体经济。

  5月末,社会融资规模同比增长8.7%,比上年同期高0.3个百分点;广义货币供应量M2同比增长7.9%,比上年同期高0.9个百分点;人民币贷款余额同比增长7.1%,还原地方债务置换影响后仍保持在8%左右。

  在这份最新的金融数据里,传递出了哪些关键信号?

  政府债成拉动社融增长“主引擎”

  5月,社会融资规模增量2.29万亿元,同比多2247亿元,主要是受到政府债券和企业债券等直接融资的拉动。

  市场人士分析,今年政府债券发行节奏前置,一季度净融资规模超过3.8万亿元,比去年同期增加了2.5万亿元,特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发行较多。进入二季度,在特殊再融资债发行工作继续推进的同时,随着特别国债启动发行,政府债净融资进度进一步加快。

  此外,地方新增专项债发行也出现提速迹象,5月新增专项债规模4432亿元,单月发行规模创今年新高,这些因素共同拉动了5月政府债券融资较快增长。

  企业债券融资也有所增加。二季度以来,企业发债成本总体呈低位下行态势,5月5年期AAA级企业债到期收益率平均为1.97%,在4月较低水平上进一步下降。低利率背景下企业加大债券融资力度,有助于降低整体融资成本。

  债券融资增多,反映出更加积极的财政政策靠前发力。业内专家表示,政府债券加快发行增加了金融市场上的债券供给,也对社会融资规模数据形成支撑。但也要看到,有一部分政府专项债券主要用于置换地方政府隐性债务,以往不少地方政府隐性债务以融资平台公司贷款的形式存在,这部分隐性债务加快置换,客观上对贷款有一定的替代作用。

  上述专家称,从社会融资规模的构成分布看,债券融资占比在上升,贷款占比在下降,是融资结构变化的反映,也是中国直接融资加快发展的结果。

  内外因素叠加支撑贷款平稳增长

  首先,降息落地有助于支撑贷款需求增长。有银行客户经理反映,现在银行客户普遍都对利率调整比较关注,5月份央行降低了政策利率,作为贷款市场定价基准的LPR也随之下行,很多企业感到利率更加划算,提款意愿明显增加。

  其次,外部环境变化也对信贷形势产生边际影响。市场人士表示,4月以来外部环境急剧变化,很多外贸企业积极应对关税冲击,加快实现多元化发展,相关信贷需求有所增加。5月中旬,中美日内瓦经贸会谈达成了90天内互相大幅降低关税的协议,一些外贸企业紧抓豁免期抢出口,信贷需求加快落地,也对贷款增长有所支撑。

  值得注意的是,个人贷款增长反映了经济活动热度的变化。有银行反映,随着当地房地产市场交易继续回暖,个人按揭贷款投放有所增多。

  事实上,社会融资规模中近九成都是债券和贷款,尽管二者适用场景存在差异,但一定程度上能够互为替代补充,共同为经济稳定增长营造良好的金融总量环境。

  近段时间,债券对贷款的替代作用较明显,例如,发行特殊再融资债用于偿还银行贷款,还原相关影响后贷款增速仍在8%左右,政府债券、企业债券也替代了银行贷款。由此,在融资渠道日益丰富、直接融资加快发展的背景下,社会融资规模比贷款更能全面衡量金融支持力度。

  一揽子金融政策效果陆续显现

  业内专家表示,货币政策从出台到效果显现需要一个过程,今年5月7日,中国央行发布了一揽子金融支持措施,包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等,力度非常大,各项政策已逐步有效落地,效果将陆续显现,流动性保持充裕。

  市场人士称,中国央行也还将综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。6月初,人民银行公告开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作,为保持全月总体流动性充裕营造良好基础,从月末披露到提前发布也为市场吃下定心丸;另外,新增设了央行各项工具操作情况表,也使政策更加透明,有效引导并稳定市场预期。

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